[導(dǎo)讀]央行對通貨膨脹的高度關(guān)注令貨幣政策趨向中性，降準(zhǔn)和降息的概率下降，預(yù)計全年降準(zhǔn)一次，法定存貸款利率不變。

受春節(jié)擾動因素消失影響，機構(gòu)普遍預(yù)測3月份居民消費價格指數(shù)(C PI)將從2月份的同比增長3 .2%回落至2.5%左右。但下半年通脹壓力加大，貨幣政策或適度收緊。

從多方預(yù)測來看，3月份CPI同比漲幅在2.5%左右的可能性較大。交通銀行金融研究中心**宏觀分析師唐建偉說，進(jìn)入2013年3月份，由于春節(jié)結(jié)束后節(jié)日需求回落、進(jìn)入春季氣溫回暖蔬菜供應(yīng)增加等因素影響，食品價格連續(xù)四個星期回落，預(yù)計當(dāng)月食品價格環(huán)比可能出現(xiàn)較大幅度下降，初步判斷下降1.5個百分點左右。同時，考慮到春節(jié)后對非食品的需求也會相應(yīng)下降，預(yù)計當(dāng)月非食品價格同比漲幅將比上月小幅回落。再加上本月翹尾因素相比上月小幅回落，初步判斷2013年3月份CPI同比漲幅可能在2.5%左右。

日信證券判斷，3月份C PI同比漲幅將在2.6%。聯(lián)訊證券則預(yù)測3月份CPI只會漲2.2%。

從未來趨勢看，二季度物價上漲的壓力并不大。中國銀行國際金融研究所**分析師周景彤認(rèn)為，2月份的物價高企是不可持續(xù)的，近期尤其是3、4月份將回落。

但是清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵(微博)認(rèn)為，通貨膨脹的壓力將會在下半年凸顯，新一輪價格上漲周期已經(jīng)形成。他對《經(jīng)濟參考報(微博)》記者說，首先，盡管隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜價格難以持續(xù)高企，但是未來豬肉價格可能受豬瘟影響提前啟動，其價格上漲將抵消蔬菜價格下降對物價的影響，而糧食價格上漲則是長期趨勢；其次，隨著***后城鎮(zhèn)化步伐的加快，鋼鐵水泥在年初有抬頭趨勢，生產(chǎn)資料的上漲壓力將逐步傳導(dǎo)進(jìn)*終產(chǎn)品。再次，世界范圍內(nèi)的貨幣寬松競賽勢必將在今后一段時期內(nèi)形成巨大的輸入性通脹壓力。根據(jù)預(yù)測，“今年下半年通脹的月度同比數(shù)據(jù)將超過4%，全年平均通脹為3.62%，略超今年通脹調(diào)控目標(biāo)。”

澳新銀行大中華區(qū)**經(jīng)濟學(xué)家劉利剛持與李稻葵相近的觀點。他說，1至2月平均通脹率達(dá)到了2.6%，明顯高于去年第四季度的2 .1%，表明物價上升勢頭已經(jīng)較為明顯。整體來看，中國的通脹壓力來自于供需兩端。“正是由于供給和需求兩端的壓力，我們認(rèn)為，中國的通脹表現(xiàn)在今年將不容樂觀。”

受物價上漲壓力增大影響，市場判斷貨幣政策將逐步趨于中性，下半年甚至適度收緊。“政策放松期已過，下半年可能適度收緊。”瑞銀證券中國區(qū)**經(jīng)濟學(xué)家汪濤說，政府為2013年定下中性的貨幣政策基調(diào)，并且短期來看并沒有立即收緊宏觀政策的意向。但是，房地產(chǎn)銷售和房價的強勁表現(xiàn)已經(jīng)促使政府出臺調(diào)控新政。鑒于經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭尚未特別強勁并且信貸增速已經(jīng)在2月放緩，我們認(rèn)為政府不太可能立即收緊貨幣和信貸政策。不過，預(yù)計年初至今強勁的信貸擴張以及地方政府對“城鎮(zhèn)化”和促增長的沖動將會推動投資和經(jīng)濟活動進(jìn)一步走強，再加上通脹攀升，可能促使政府在下半年轉(zhuǎn)變信貸政策基調(diào)。

中國銀行認(rèn)為，今年存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率會是“兩穩(wěn)一升”的格局。周景彤對《經(jīng)濟參考報》記者說，央行對通貨膨脹的高度關(guān)注令貨幣政策趨向中性，降準(zhǔn)和降息的概率下降，預(yù)計全年降準(zhǔn)一次，法定存貸款利率不變。人民幣匯率穩(wěn)中有升，彈性增強，預(yù)計2013年人民幣對美元升值3%左右。

(經(jīng)濟參考報)